Последовательность проведения оценки акций, виды стоимости, методы оценки + советы по быстрой оценке

Существующие Федеральные Законы РФ способствуют постоянному обороту финансовых потоков, регулируют движение акций на инвестиционном рынке. 

Для работы на инвестиционном рынке, требуется большой опыт, умение приобретать ценные бумаги. Этот бизнес является очень рискованным. На возникновение рисков влияет множество самых разных факторов. Определить, предвидеть их очень трудно.

При вложении инвестиций в чужой бизнес, необходимо все тщательно исследовать, взвесить, обосновать. Перед принятием решения, рекомендуется провести самому статистическую оценку, чтобы снизить возможные риски и потери. Важно познакомиться с прогнозами о поведении компании на инвестиционном рынке в будущем.

Оценка акций определят ее стоимость в текущее время, положение на инвестиционном рынке. При оценке акции определяют цену доли бизнеса на одну акцию. 

Учтите, что обладатель большего пакета паевых документов, имеет гораздо больше полномочий, привилегий по сравнению с держателем всего несколько акций.

Понятие акции и ее оценка 

В наше время невозможно себе представить инвестиционный рынок без наличия ценных бумаг. Одним из видов этих бумаг является акция. 

Любое количество акций, выпущенным предприятием, предоставляет объем определенных прав их держателям. Акция определяет право владельца на определенную долю от прибыли, получаемой от деятельности предприятия. Это право реализуется через дивиденды, которые выплачиваются держателям акций. Право может быть и на долю имущества предприятия, в случае его банкротства или ликвидации. Доля в имуществе выплачивается пропорционально размеру пакета акций.

Акции выпускаются обычные и привилегированные. Крупных инвесторов обычно больше интересуют обыкновенные акции. Они с правом голоса, стоят дороже, гарантируют получение дивидендов и быстрее растут в цене. Привилегированные акции не имеют решающего голоса. Они обычно предполагают оплату по фиксированным ставкам.

При решении о выплате дивидендов, Советом директоров в начале принимает решение по выплате дивидендов по привилегированным акциям, а затем уже по обыкновенным. Величина дивидендов обыкновенных акций решается на общем собрании акционеров. Величина получаемой доли прибыли зависит не только от результатов деятельности предприятия, но от вида акции и от их количества у держателя.

Справедливая оценка акций оценщиками – профессионалами, способствует прозрачному ведению деятельности в бизнесе. Также она позволяет получить полный обзор положения на рынке ценных бумаг в данный момент.

Оценивая свои акции, их продавец может получить сведения от оценщика, как о возможности потерять средства, так и о получении прибыли. Полученные средства он сможет вложить в выгодные новые проекты.

Для чего предприятия выпускают акции

Выпускаются акции на предприятии с целью привлечения необходимых денежных средств для проведения модернизации, расширении производства. Деньги, руководство предприятия может занять в банке, но кредит не выгоден. Долг необходимо возвращать с процентами. 

Гораздо выгоднее выплачивать дивиденды из получаемых доходов, чем проценты, причем немалые, банку. Поэтому и выпускаются акции. При этом большая часть выпущенных акций остается на предприятии (контрольный пакет). Владелец компании может самостоятельно принимать все стратегические решения.

Когда требуется оценка акций

Оценка акций специалистами требуется очень часто. Она необходима:

• при передаче временного управления доверительному лицу;
• для оценки своего капитала при получении займа в банке;
• при приобретении доли другой компании;
• при проведении реструктуризации предприятия (слияния, ликвидации компании, смене вида деятельности);
• при купле - продаже (наиболее часто). При этом существенно снижается возможность заключения не выгодных сделок.

Виды стоимости акций

Различают следующие виды:

• номинальный вид – соотношение между ценой всего уставного капитала и количеством акций;
• эмиссионный вид – стоимость устанавливается при первоначальном выпуске акций;
• балансовый вид. Она рассчитывается на основании оценки активов предприятия. Это соотношение между ценой уставного капитала, из которого вычитается объем обязательств компании, и количеством акций. Используется он бухгалтерами и финансистами в своей деятельности. Ее определяют при проверках аудиторы, при ликвидации акционерного общества для определения доли собственности на одну акцию;
• ликвидационный вид – сумма активов, которая остается после погашения всех обязательств предприятия. Он оценивает возможную минимальную выручку за пакет обыкновенных акций при его продаже. Наивысшая ликвидность при котировке у ОАО, наименьшая – у акций закрытых акционерных обществ. Они не участвуют в открытом обороте;
• степень контроля. Его не применяют до тех пор, пока компания осуществляет свою деятельность;
• инвестиционный вид – стоимость, удовлетворяющая спрос на инвестиционном рынке;
• расчетный вид – результат анализа, проводимого на основе изменений курса акций;
• рыночный вид - наиболее значительный в инвестиционной деятельности компании. Его рассмотрим более подробно.

Рыночный вид стоимости

По рыночной стоимости проводится продажа и покупка акций на фондовом рынке. Рыночная стоимость акции зависит от чистых активов предприятия. В свою очередь, стоимость чистых активов предприятия зависит от стоимости всех его активов на рынке и от величины дебиторской и кредиторской задолженности. Она определяется в виде разницы между ними. 

Для получения рыночной стоимости одной акции, необходимо величину чистых активов предприятия разделить на количество акций находящихся в обращении. Умножив полученную цифру на размер пакета акций акционера, определим стоимость всего пакета его акций. 

В связи с отсутствием у большинства акций котировок на биржах, рассчитывается стоимость именно по чистым активам предприятия. Чистую стоимость готов уплатить и покупатель за все эмитированные компанией обыкновенные акции.

Оценивая стоимость обыкновенной акции на рынке, учитывают также степень неопределенности результатов финансовой деятельности предприятия в прогнозируемом будущем. Оценивают и возможные темпы роста дивидендов в перспективе. 

Рыночная стоимость зависит от показателей:

• размера пакета - количества акций;
• условий распределения уставного капитала;
• от наличия надбавки (при контрольном пакете) или скидки (при недостаточном размере пакета для контроля).

Участники - профессионалы фондового рынка определяют котировки акций. По результатам биржевой котировки определяется биржевой курс акций. Пакеты акций, имеющие рыночную стоимость и котировку, участвуют в сделках.

Котировка имеет две цены:

• цена приобретения, по которой покупатель желает приобрести акцию;
• оферта - цена предложения. По этой цене владелец акции хочет продать акцию.

Между ними находится курсовая (рыночная) цена - цена исполнения сделки. При большом спросе, курсовая цена обычно равняется цене предложения, а при большом количестве (избытке) акций — цене спроса.

В течение дня на акцию устанавливаются низшая и высшая цена. Она может определяться и на продолжительные периоды. Изменение цены - один из показателей активности на бирже.

Оценщик – инвестор обязан спрогнозировать изменение курса акции и его направленность - на увеличение или снижение цены. Превышение курсовой цены над балансовой стоимостью свидетельствует о биржевом росте стоимости.

Основные подходы к оценке

При определении рыночной стоимости акции, используются подходы и способы оценки.

Виды подходов:

• рыночный (сравнительный). Он основан на информации стоимости акций по уже проведенным ранее сделкам. Применяется подход в случае оборота акций на открытом рынке. Основной недостаток метода - часто на рынке предоставляется недостаточно информации для более тщательного проведения анализа;
• затратный подход. Он используется юридическим лицом при приобретении акций компании с аналогичным видом деятельности;
• доходный подход. Он основан на заинтересованности покупателей в получении прибыли от приобретения пакета акций. Инвесторы стремятся приобрести акции компаний перспективных, особенно в будущем.

Способы оценки

Выбор способа разный для котируемых и не котируемых акций на фондовом рынке. Котируемая акция оценивается по средней, взвешенной котировке на дату определения ее цены.

Если же акции не обращаются на торгах, то оцениваются не отдельные акции, а оценивается стоимость всего бизнеса. А затем уже рассчитывается доля стоимости отдельной акции.

Кроме рассмотренных методов классификации, имеются методы оценки акций, зависящие от анализа финансовой деятельности компании.

Основные виды этих способов связаны:

• с анализом рынка капитала и проведенных сделок;
• математическим взвешиванием результатов анализа;
• с капитализацией;
• с определением цены чистых оборотных активов (рассмотрены выше).

Документы для оценки стоимости

Для оценки не котируемых акций требуются:

• бухгалтерские отчеты предприятия за 5 последних лет;
• данные по основным фондам;
• заключение аудитора (если была аудиторская проверка);
• информации обо всех активах;
• сведения по не выплаченным кредитам (при наличии кредитов);
• договора по аренде недвижимости (ксерокопии);
• документация о дочерних компаниях (если имеются), а также финансовый отчет;
• документы на владение предприятием и все отчеты по выпуску акций (копии);
• план планируемого дохода на будущие 3 года.

Для оценки котируемых акций требуются:

• выписка по реестру;
• ОГРН - для юридического лица;
• данные паспорта (для физического лица);
• номер телефона для связи.

Срок проведения оценочной работы зависит от сложности работы, от требуемого количества аналитических расчетов и информации для сбора необходимых данных.

Последовательность оценки

Для оценки требуется:

• определение цели оценки;
• анализ информации, которая имеется в открытом доступе;
• анализ процента оцениваемых акций;
• анализ эффективности компании с учетом отрасли, в которой осуществляется деятельность;
• перспективность вида деятельности;
• определение качества и достаточности имеющейся информации для оценки стоимости;
• прогнозирование получаемых доходов в будущем.

Эксперт на основании проведенной оценки, делает вывод, может ли компания успешно осуществлять свою дальнейшую деятельность, в скорости может быть ликвидирована или стать банкротом.

В результате работы оценщика и эксперта, будет получена исчерпывающая информация  не только о стоимости акций компании, но и о состояния бизнеса в целом.

Оценка акций с учетом выпуска, их размещения и обращения

Выпускается акция с номинальной стоимостью, при первичном размещении – с эмиссионной стоимостью. При появлении акционерного общества, акции оплачиваются по их номинальной стоимости.

При последующих выпусках, оплата производится по рыночной стоимости. Превышение эмиссионной стоимости над номинальной стоимостью - эмиссионный доход. 

Согласно законодательству, этот доход добавляется к собственному капиталу компании.

Если акция продается или покупается на вторичном рынке, то ее рыночная цена называются курсовой. Показатель, который отражает среднюю цену акции по компаниям, называется биржевым (или торговым индексом). По этому индексу инвесторы оценивают надежность собственных активов, состояние фондового рынка.

Кто оценивает стоимость акций

Оценка должна производиться оценочными компаниями. Лицензия на поведение оценки в настоящее время не требуется. Но при этом компания должна состоять в саморегулируемой организации оценщиков. Так же она обязана застраховать свою деятельность от возможных рисков.

Заниматься оценкой ценных бумаг могут и индивидуальные оценщики. Однако отчеты об оценке таких специалистов не все организации принимают. Нередко их не принимают нотариусы.

Последовательность проведения оценки

Необходимо:

• выбрать компанию для оценки;
• заказать услугу по оценке;
• согласовать сроки проведения оценки и выпуска отчета. Законом они не оговариваются и обычно составляют не более пяти дней. Срок зависит от вида акций, предоставленных документов, доступности информации для оценки;
• заключить договор. Рекомендуется предварительно ознакомиться с типовым договором;
• оплатить услуги наличными или безналичным расчетом;
• собрать и передать документы оценщику:

1. паспорт;
2. правоустанавливающие документы;
3. учредительные документы (копии);
4. дополнительные документы

• получить отчет по оценке.

Отчет имеет юридическую силу. В отчете должен проводиться глубокий анализ, приводиться необходимые расчеты. Эксперт обязан высказать мнение о стоимости акций и активов компании.

Отчет брошюруется, сшивается, страницы нумеруются. Он подписывается экспертом, заверяется печатью компании – оценщика.

Перспективы в сфере оценки акций

На фондовом рынке в стране отсутствует четко, слаженно работающий механизм в проведении оценки акций. Также адекватно не регулируются отношение между продавцами и покупателями акций.

Нормативно - правовая база также далеко не совершенна. На практике имеются случаи фальсификации своей финансовой деятельности отдельными предприятиями, держателями ценных бумаг. Они не отражают реальную стоимость своих акций, предприятия, меняя искусственно курс акций.

Также отсутствует в стране основательная правомерная законодательная база. Все это препятствует становлению стабильной, развивающейся экономики в нашей стране.

Заключение

Оценка акций востребована в очень многих случаях. Оценка - процесс, определяющий стоимость доли бизнеса, приходящейся именно на оцениваемый пакет. Это сложная, трудоемкая и ответственная работа, с множеством тонкостей и нюансов. Учитывается большое количество факторов. Работа на фондовом рынке связана с большими рисками. Оценка акций способствует снижению возможных рисков.

Мы коротко рассмотрели виды акций, методы, подходы и последовательность оценки. Главное – оценка должна выполняться профессиональными оценщиками, быть объективной и справедливой, только в этом случае вы можете быть спокойны за ваши активы и денежные средства, которые вы в них вложили, помните, любые инвестиции требуют специальных знаний.